来源：财经野武士
最近，桂林银行披露2025年报。报告显示，2025年，桂林银行实现营业收入118.89亿元，同比下滑1.36%；实现净利润17.02亿元，同比减少26.63%。这也是该行近十年里首次出现并表口径的营收、净利润双降。
去年4月，桂林银行原董事长吴东届中辞职，之后又因多项严重违纪问题被双开。其辞任后，时任行长张先德接棒董事长，副行长雷鸣接任行长，实现核心管理层的更迭。张先德走马上任后，外界视其为IPO冲刺接棒者。
然而，一年过去，桂林银行不仅IPO仍停留在辅导阶段，遗留问题尚未解决，往年稳定增长的业绩也出现波动，无疑为该行的IPO增添诸多不确定性。与此同时，承压的资产质量、居高不下的业务费用等，都是新任将帅面临的直接挑战。
为降本裁员减薪，广告宣传费却超4亿
需要说明的是，桂林银行营收、净利润的下滑，并非经营出现重大问题，而是因为处置了旗下村镇银行的股权。
2025年12月30日，桂林银行通过协议转让的方式，处置了该行持有的深圳宝安桂银村镇银行59.66%的全部股权。这样一来，宝安桂银村镇银行的经营业绩也就不再纳入桂林银行的合并报表。
宝安桂银村镇银行成立于2011年，由桂林银行主发起。根据宝安桂银村镇银行披露的最新数据，2023年，该行的营收为2.61亿元，同比减少14.66%；净利润为61.31万元，同比减少34.77%，业绩早已承压。
对于转让宝安桂银村镇银行的原因，桂林银行的解释是为了响应监管层对中小金融机构“减量提质、回归本源”的政策要求，而主动收缩战线，将资源聚焦在广西本土。截至2025年末，桂林银行旗下还有6家村镇银行，都位于广西。
若摒弃这一出表影响，只看母公司（本行）口径的经营数据，2025年，桂林银行的营收应为110.28亿元，同比增长0.82%。净利润应为18.93亿元，同比减少16.98%。净利润同比大跌，主要系转让股权时，计提了一次性长期股权投资减值损失4.03亿元所致。剔除这一与股权转让相关的减值损失后，母公司口径净利润同比增长0.7%。
虽然能勉强实现同比增长，但不足1%的营收、净利润增速，与前几年相比已然出现急剧放缓（2023年同口径营收净利润增幅分别为13.14%、36.39%；2024年分别为5.56%、10.21%）。
面对营收净利润增速的放缓之势，桂林银行也在通过降本增效，提升利润水平。这一点，尤其体现在人员配备及员工薪酬上面。
截至2025年末，桂林银行的在职员工人数（以下皆为母公司口径数据）为7618人，其中，劳务派遣人员有564人，正式员工有7054人。与2024年末相比，劳务派遣人员减少了127人，正式员工减少了77人，合计减员204人。
减员的同时伴随着降薪。2025年，桂林银行的职工薪酬总额为20.18亿元，同比减少3.49%。按“总薪酬/期初、期末员工人数平均值=人均薪酬”粗略计算，该行的人均薪酬为26.14万元，较2024年减少了3.47%。
高管薪酬方面，虽然披露的总额有所下降，但由于桂林银行不再设立监事会，2025年报只披露了董事及高管的薪酬总额（2024年报是董监高税前薪酬总额），口径不一致无法对比。
除了降薪，2025年桂林银行还追索扣回了753.83万元的绩效薪酬，追索力度远大于前两年——2023年、2024年追索扣回的绩效薪酬分别为137.78万元、295.99万元。三年下来，桂林银行合计追索扣回1187.6万元。
然而，令人不解的是，在减员降薪、追索扣回的同时，桂林银行的广告宣传费却不降反增。
2025年，桂林银行的广告宣传费为4.8亿元（母公司口径），同比增加7.22%，广告宣传费也是该行支出规模第二大的业务及管理费，仅次于职工薪酬。
事实上，该行的广告宣传费一直处于较高水平，2022年-2024年分别为3.89亿元、4.64亿元、4.48亿元。算下来，桂林银行近四年的广告宣传费就高达17.81亿元。作为一家资产规模刚过6000亿元的地方城商行，桂林银行在广告宣传方面实在“大方”。
或许也正是受广告宣传费居高不下等因素影响，尽管桂林银行压缩了职工薪酬，也没能很好地降本增效——2025年，该行的业务及管理费为38.51亿元，同比增加0.63%。
今年4月3日，桂林银行又发布一则公告，显示该行的高铁商务候车区包间冠名及服务项目（2026-2027年）已找到成交供应商，供应商为广西铁路文旅集团，成交金额为210万元。具体的服务内容便是为了提升品牌影响力，而进行的高铁商务候车区包间冠名及服务。
关注类贷款上升，资产质量压力持续
降本增效不易，信用减值损失也难以压降。2025年，桂林银行的信用减值损失为43.85亿元，同比微增0.07%。
信用减值损失与资产质量息息相关。截至2025年末，桂林银行的不良贷款余额为61.08亿元，较2024年末增加了5.42亿元；不良贷款率为1.68%，与2024年末持平。
仅看这两项资产质量基础指标的话，桂林银行的信贷资产质量较为稳定。但同期末，该行还有99.93亿元的关注类贷款，与2024年末相比增加了31.24亿元，在总贷款中的占比也从2024年末的2.07%上升至2.75%。
作为不良贷款的前瞻指标，关注类贷款余额和占比的激增，也为桂林银行的信贷资产质量拉响警报。
此外，2025年7月，中诚信国际在为桂林银行出具的2025年度跟踪评级报告中指出，桂林银行还为部分客户办理了展期、借新还旧、无还本续贷、延期还本付息业务等。截至2024年末，上述贷款余额为342.72亿元，占总贷款的9.51%。
其中，只有24.5亿元被纳入不良贷款，以及23.86亿元被划分为关注类贷款。也就是说，还有294.36亿元的展期、借新还旧、无还本续贷、延期还本付息业务相关贷款，仍被桂林银行划在正常类贷款中进行管理。
桂林银行并未在2025年报中披露这几类贷款的规模，外界无法获悉最新数据。不过，在经济复苏缓慢的环境中，这几类贷款都很容易转化为不良，桂林银行面临的资产质量下行压力并不小。
值得一提的是，办理这几类贷款的对公客户不仅有陷入经营压力的小微企业，甚至还有桂林银行的关联方。
今年4月14日，桂林银行在官网一连发布3则重大关联交易披露公告，其中一则便是该行的关联方——广西农村投资集团申请约5.76亿元流动资金贷款的借新还旧。广西农村投资集团则是桂林银行第五大股东广西广农供应链集团（持股4.43%）的控股股东。广西广农供应链集团近一年有1则被执行人信息，被执行金额为2029.86万元。
另外两则重大关联交易分别是桂林新城投资开发集团申请新3亿元固定资产贷款，以及桂林新城营销策划有限公司申请新增10亿元并购贷款。
桂林新城投资开发集团是桂林银行的第四大股东，持股比例4.75%，该公司近一年有4条被执行人记录，被执行金额4400.03万元；桂林新城营销策划则是桂林新城投资开发集团的全资子公司。为股东及股东关联方发放大规模关联贷款，是否又会构成关联交易风险呢？
2023年报中，桂林银行写下“成为广西首家进入上市辅导期的本土银行”，该行的IPO进程明显快同区域城商行——北部湾银行、柳州银行一步。
然而，原计划于2025年4月-6月完成的辅导计划，迄今仍在进行中。4月9日，辅导机构中信证券发布第11期上市辅导工作进展报告，指出该行仍存在部分自有房产土地未办理权证等问题待解决。而现任董事长张先德几乎未公开提及过上市一事，桂林银行2025年报也没有再出现“IPO”“上市”等相关字眼。
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