专题：中国股市正步入慢牛行情 投资策略当转向“逢低布局”
英伟达引领直流架构变革
两类上市公司商机大
◎记者 王玉晴
10月13日至16日召开的OCP全球峰会上，英伟达发布800V直流架构白皮书。罗兰贝格副合伙人、能源行业首席专家傅强对上海证券报记者表示：“800V HVDC（800V高压直流输电）极可能成为未来AI数据中心的主流技术方向之一。”
记者采访了解到，英伟达引领的新直流架构可能为电力电子技术、新能源（绿电+储能）两大类行业带来机遇。前者主要负责AIDC（智算中心）电能变换、分配和控制，后者则提供清洁稳定便宜的电力。电力电子企业英诺赛科、麦格米特等因HVDC受到市场持续关注，宁德时代、双登股份、阳光电源、协鑫集团等新能源企业正在布局相关领域。
电力电子企业受到关键影响
“AI的尽头是能源，算力的尽头是电力。”这句广为流传的话，充分“科普”了电力对AI发展的支撑作用。作为潜在市场巨大的新兴赛道，AIDC成为不少券商电新分析师的关注焦点，光伏、锂电已被称作“传统新能源”了。
在AIDC用电方面，英伟达800V HVDC架构正掀起生态革命。傅强表示，相对于传统UPS（不间断电源）技术来说，800V HVDC具备效率更高、功率密度更大、占地更小、总拥有成本更低等优势。其发展路径将是与±400V方案长期并存、逐步演进的过程。800V HVDC之所以有望成为主流，是因为随着AI服务器功率的持续提升，提高供电电压是解决散热和效率问题的主流路径。
“800V HVDC的普及不是简单的产品替换，而是一次供电架构的升级。它将带动从核心元器件到系统集成、再到运维服务的整个产业链发生变革，技术壁垒和单机价值量将同步提升。”傅强分析称。
受到最关键影响的环节是上游元器件的技术升级，因为800V乃至更高电压平台对开关器件的工作频率、耐压和效率要求极高。所涉关键器件包括SiC（碳化硅）功率半导体、磁性元件设计、直流链路电容、直流断路器等。其他重要的环节有数据中心集成，先进的冷却系统方案等。
上游元器件企业，典型为英诺赛科。英诺赛科10月14日在港交所发布自愿公告，800 VDC（即800V HVDC）机架电源架构为人工智能数据中心带来突破性进展，可实现更高效率、更高功率密度，同时降低能耗需求并减少二氧化碳排放。英诺赛科正与英伟达合作，携手支持800 VDC电源架构，为新一代GPU路线图的扩展提供保障。公告称，作为业内唯一的全栈氮化镓供应商及领先的氮化镓IDM企业，英诺赛科可提供从800V到1V的全链路解决方案。
招商电新团队分析，麦格米特PSU（服务器电源）产品已经进入英伟达供应链体系，并开始向HVDC等供电环节延伸。该公司在服务器电源领域耕耘多年，已具备业界领先的高功率高效率网络电源的技术水平及产品研发与供应能力，可支持通信、交换机、通用服务器、AI服务器等多项场景应用。
“绿电+储能”有望成为供电搭档
那么，已布局AIDC储能的新能源企业会否受到影响？
傅强表示，800V HVDC的核心是电能变换、分配和控制，属于“用电端”和“配电端”技术，需要深厚的电力电子、拓扑结构、散热管理和系统集成能力，这些领域主要由电力电子技术公司提供，而非传统光伏、风电等新能源企业。但新能源未来仍有巨大的机遇，因为“绿电+储能”与800V HVDC是“源-荷”协同的黄金搭档。800V HVDC数据中心内部本身就是高压直流电网，这意味着“绿电+储能”可以更直接地接入数据中心供电系统，省去大量交直流转换（逆变器、整流器）环节，从而减少能量损耗，提升整体系统效率。
宁德时代在近日举行的三季度业绩说明会上表示，全球AI数据中心规模的快速扩张带来了巨大的电力需求，光储系统可以作为数据中心的主电源，为数据中心提供长期稳定的绿色电力输出。
此外，高工储能强调了储能系统对AIDC用电波动的承载功能。“如果说800 VDC架构解决了电力输送的规模效率问题，那么AI工作负载越来越大的波动性必须由储能系统来解决。这正是英伟达在白皮书中强调‘储能必须被视为电源架构中必不可少的、活跃的组件，而不仅仅是备用系统’的核心原因。”
在这一赛道，宁德时代、华为、阳光电源、比亚迪、双登股份、南都电源、亿纬储能、海辰储能等均已入场。傅强认为，未来AIDC储能市场将呈现“巨头主导，生态共生”的格局。细分公司生存方式将与过去不同，未来的竞争核心将高度聚焦于技术整合与生态价值，核心策略是融入巨头生态，成为不可或缺的“尖兵”。例如，在先进电池技术、先进SiC功率模块、高效能的热管理材料与解决方案等方面成为“隐形冠军”，同时深耕特定场景与差异化服务。
傅强认为，中国企业在绿电供应端的技术高度主导，可以成为HVDC生态的主要绿电供应商。此外，功率半导体（尤其是SiC），高端磁性元件和电容的配套，“HVDC+储能+绿电”的一站式零碳解决方案的创新设计，都是中国企业竞争领先和经验擅长的领域。
高工储能则认为，中国正凭借在光伏、风电、储能和特高压电网领域的绝对优势，探索出一条“绿电+储能+数据中心”的算力换道超车路径，以能源基础设施优势弥补算力效率差距。
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