两年前，昔日号称“百亿规模”的上海雷根资产管理有限公司（简称“雷根资产”）轰然暴雷，旗下私募基金全线无法兑付。两年过去，52名投资者近1亿元资金仍深陷泥潭，62岁蔡女士500万养老钱血本无归，而作为代销方的银河证券，因层层违规被监管重罚，成了投资者维权的核心焦点。今天把这件事的来龙去脉、各方责任和真相，一次性说透！
一、曾经的“百亿私募”：包装华丽，实则暗藏危机
雷根资产成立于2014年，由李海龙、李金龙兄弟实际控制，对外一直标榜“百亿级私募”，主打港股打新、中资美元债等“稳健固收+”策略，吸引了大量追求低风险稳健收益的投资者 。
但真实的雷根，从里到外都是“套路”：
1. 规模造假：实际管理规模仅20-50亿元，“百亿私募”纯属夸大宣传，靠华丽包装和虚假业绩吸引客户。
2. 底层资产猫腻：雷根兄弟通过关联方控盘多家新三板公司，用对倒交易把股价拉高几十倍甚至上百倍，再让自己管理的私募基金高位接盘，自己套现离场。涉及华泓科技、金政科技等多家公司，接盘资金接近10亿元，这些股票后续纷纷暴跌或摘牌，基金价值直接归零。
3. 变相保本承诺：为吸引投资者，雷根和客户私下签“份额回购协议”，承诺一年后保本保收益，比如蔡女士500万投入，约定一年后回购价545万，明着是私募，实则干着“保本理财”的违规勾当 。
二、银河证券深度入局：代销+托管，全程违规“开绿灯”
雷根资产能顺利圈到近1亿元资金，离不开银河证券的“全力配合”。银河证券同时担任雷根五号基金的代销机构+托管人，本应严守风控、保护投资者，却全程违规，一步步把投资者推向火坑。
（一）销售端：诱导不合格投资者，疯狂误导
2022年7月，62岁的蔡女士在银河证券南京江东中路营业部员工石敏的推荐下，决定投资雷根五号基金。
- 篡改风险测评：蔡女士初始风险测评不达标，不符合私募合格投资者要求。石敏两次电话指导她重新做题，刻意改成“中高风险”等级，强行让不合格投资者入场 。
- 虚假宣传：石敏谎称产品是“银河风控、资金监管”，主打港股打新，不长期持股，抗风险强，本质是“固收+”，绝口不提底层是高风险新三板股票 。
- 默许保本承诺：石敏明确告诉蔡女士，合同不能写保本，但私下回购协议能保证本金和收益安全，彻底打消她的顾虑 。
在这样的违规操作下，全国52名投资者通过银河证券买入该基金，总金额近1亿元，大多是中老年投资者的养老钱、血汗钱。
（二）托管端：形同虚设，放任资金被挪用
作为托管人，银河证券本该监督基金资金流向、核查底层资产，防止资金被违规动用，但它完全失职：
- 未审核底层资产真实性，放任资金从“港股打新”流向雷根兄弟控制的新三板股票，沦为利益输送工具。
- 对基金净值虚估、信息披露造假等问题视而不见，未履行托管人监督职责 。
三、暴雷爆发：资金链断裂，真相彻底曝光
2022年下半年开始，雷根旗下产品陆续出现兑付困难，投资者赎回被各种拖延 。
- 2023年：兑付危机全面爆发，雷根五号基金等多只产品宣告提前清算，但迟迟不兑付，底层资产“遮遮掩掩” 。
- 2024年9月：雷根资产因涉嫌集资诈骗被上海浦东警方立案侦查，实控人李海龙、李金龙等多名高管被采取刑事强制措施，办公场所被查封 。
- 2025年5月：上海证监局对雷根实控人李海龙开出终身市场禁入罚单，查实雷根存在承诺保本保收益、操纵基金高位接盘、信息披露虚假三大违法事实 。
此时投资者才恍然大悟：所谓的“稳健固收+”，全是骗局！资金根本没投港股打新，而是被拿去高位接盘雷根自己操控的新三板股票，最终血本无归。
四、监管追责：银河证券两次被罚，员工违规记入诚信档案
雷根暴雷后，监管部门严查银河证券责任，两年内两次开出警示函，直指三大核心问题 ：
1. 2023年11月（北京证监局）：
- 代销准入不审慎：未严格审核雷根资产资质和产品风险；
- 托管履职瑕疵：未监督资金流向，放任违规挪用；
- 分支机构管理混乱：营业部员工违规销售无人管 。
2. 2024年12月（江苏证监局）：涉事员工石敏因推介私募时误导客户、违规承诺，被出具警示函，记入证券期货市场诚信档案 。
但对投资者来说，罚单远远不够——近1亿元资金至今无法追回，维权之路异常艰难。
五、投资者维权困境：两年追索，钱仍要不回
以蔡女士为代表的52名投资者，两年来一直在维权：
- 雷根资产高管被抓，公司无资产可兑付；
- 银河证券推诿责任，称是员工个人行为，公司无责；
- 案件虽已开庭审理，但刑事程序复杂，资金追回遥遥无期。
六、给所有投资者的血泪提醒
1. 别迷信大券商：银河证券作为头部券商，照样为了业绩违规，大机构代销≠安全 。
2. 远离“保本私募”：证监会明确规定，私募严禁承诺保本保收益，任何私下回购、保本协议都是违规且无效的 。
3. 警惕风险测评“被修改”：若销售人员指导你改测评、隐瞒风险，果断拒绝，这是违规信号 。
4. 私募不是理财，风险极高：私募门槛高、底层资产复杂，普通投资者千万别把养老钱、救命钱投进去 。
希望监管能从严查处，帮投资者追回损失，也给整个行业敲响警钟：金融不是骗局，投资者的血汗钱不容践踏！#上头条 聊热点##私募#
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