三个月前才短暂登顶“全球首富”的拉里·埃里森，如今因甲骨文(ORCL.US)股价的历史性暴跌，净资产在一天之内缩水249亿美元。
周四，甲骨文股价重挫近11%。公司最新财报显示，其为AI数据中心建设投入的资本开支持续飙升，但营收转化速度未达投资者预期，引发市场对其AI基础设施商业化节奏的担忧。这一跌幅也使得现年81岁的埃里森在彭博亿万富豪榜上从第二名降至第三名。
埃里森的巨额浮亏，恰逢他承诺为其子大卫·埃里森的1080亿美元收购华纳兄弟探索(WBD.US)提供资金背书。由于埃里森旗下的Paramount Skydance(PSKY.US)在争夺华纳兄弟探索所有权的竞争中不敌奈飞，该公司本周选择直接向股东提交每股30美元的全现金报价，背后融资包括410亿美元的新股权资金，由埃里森家族及RedBird资本出资支撑。
Paramount方面则暗示，30美元可能并非最终报价，市场预期与奈飞的拉锯战将进一步升级。
尽管埃里森依旧拥有足以多次收购华纳的财富规模，此次收购的结构可能增加其现金压力。彭博富豪指数显示，他目前账面上有约348亿美元现金及等价物，主要来自过去的甲骨文减持收益。然而其中部分资产属于房地产、艺术品等流动性较低的品类，外界难以判断他可立即动用的资金规模。
此外，截至2025年9月19日的甲骨文代理文件显示，埃里森约30%的甲骨文持股已被质押用于个人债务，这一比例较去年增加约25%。
尽管周四暴跌后，埃里森手中甲骨文股票的市值仍高达2028亿美元，但市场对其AI战略的疑虑正在放大。
甲骨文虽布局云基础设施已逾十年，但直到近两年才真正成为AI浪潮中的重要参与者。今年公司宣布与OpenAI达成总额达3000亿美元的算力合作协议，并共同参与5000亿美元的Stargate超大规模数据中心项目。
然而，公司上季度资本开支飙升至120亿美元，市场对其“花钱速度远超变现速度”越来越不安。甲骨文债务违约保险成本已攀升至两年多来高位，摩根士丹利预计其调整后净债务将从目前约1000亿美元，在2028财年前接近“三倍膨胀”。
今年9月10日，甲骨文因爆表业绩及上调云业务指引股价飙升36%，创1992年以来最大单日涨幅。埃里森的财富当天激增890亿美元，刷新彭博富豪指数历史纪录，并短暂超越马斯克成为全球首富。
但如今，甲骨文股价已从高点回落约40%。即便经历今日的大幅缩水，埃里森仍比一年前多出949亿美元身家，市场波动也凸显了AI资本密集周期下科技巨头面临的转型压力。
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