4月27日，A股“元老级”上市公司*ST国华（000004.SZ）再度跌停，收盘报2.76元/股，总市值仅余3.65亿元。这是其连续第15个交易日总市值低于5亿元。据测算，即便后续5个交易日连续涨停，其总市值也无法回到5亿元门槛之上。这家上市35年的深交所“老五股”之一，已提前锁定交易类强制退市。
*ST国华公司全称为深圳国华网安科技股份有限公司，创立于1981年，前身是“深安达”，于1990年12月1日深交所试营业首日挂牌交易，是深交所首批挂牌的“老五股”之一，堪称A股市场“活化石”。
除了*ST国华之外，深交所“老五股”还包括深发展（现平安银行，000001.SZ）、深万科（现万科A，000002.SZ）。另外两家中的深金田已于2002年退市，深原野于1994年更名为世纪星源，并于2024年触发面值退市条款而摘牌。
上市之初，公司主营汽车货运、旅客运输及汽车修配业务，是深圳早期交通运输领域的骨干企业。35年间，公司历经多次资产重组与主业变更，股票简称也多次变更，曾用简称包括深安达A、北大高科、国农科技、国华网安等。
上市以来，公司频频转型，从运输到生物制药，再到房地产，然后切入网络安全赛道。2000至2001年，公司剥离运输资产，注入生物指纹识别与生物制药业务；2005年新增房地产开发业务，退出生物指纹领域；2019年，公司以12.81亿元高溢价收购智游网安100%股权，切入网络安全赛道，后更名为“国华网安”。
2025年4月，因2024年扣非净利润为负且扣除后营收低于3亿元，公司被实施退市风险警示，证券简称由“国华网安”变更为“*ST国华”，股票交易的日涨跌幅比例限制为5%。
行情数据显示，*ST国华此前几年股价起起伏伏，但跌势还不算惨烈。然而2026年以来，公司股价连续下跌，年初至今股价累计跌幅已经超过75%。
投资者正在“用脚投票”。Wind数据显示，截至2026年4月10日，*ST国华股东总户数约17273户，相较于上期（3月20日）减少7.66%。2025年前三季度，公司实现收入5102万元，归母净利润-2709万元。
根据深交所股票上市规则相关规定，在深交所仅发行A股股票或者既发行A股又发行B股股票的公司，连续二十个交易日在该所的股票收盘总市值均低于5亿元，深交所终止其股票上市交易。
此外，*ST国华还有可能触及财务类强制退市标准。
公司近日公告称，公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为负值，且扣除非经常性损益后的营业收入低于3亿元，可能触及财务类终止上市情形。
具体来看，根据公司于2026年1月31日披露的《2025年度业绩预告》（公告编号：2026-005），预计公司2025年度实现营业收入为2.0亿元至3.0亿元；扣除后营业收入为1.97亿元至2.96亿元。归属于上市公司股东的所有者权益为6200万元至9300万元；利润总额为200万元至3000万元；归属于上市公司股东的净利润为800万元至1200万元；扣除非经常性损益后的净利润为-400万元至-200万元。公司预计2025年度利润总额、归属于上市公司股东的净利润以及扣除非经常性损益后的净利润或为负值，且营业收入、扣除后营业收入或低于3亿元。
公司股票自2026年4月28日开市起停牌。深交所将在停牌之日起五个交易日内发出拟终止上市事先告知书，后续将进入听证、审议及决定程序。若被强制退市，股票将进入退市整理期，并在摘牌后转入全国中小企业股份转让系统转让。
目前，除*ST国华之外，还有公司也面临市值退市风险。比如*ST岩石4月27日收盘总市值为4.85亿元，已连续16个交易日低于5亿元。
该公司也同时面临财务类退市风险。*ST岩石公告称，公司预计2025年营业收入不足3亿元且扣除非经常性损益前后的净利润均为负，公司股票将触及财务类终止上市情形。另外，公司收到了尤尼泰振青会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《关于对上海贵酒股份有限公司2025年年报审计的说明》，依据当前执行的审计程序、获取的审计证据综合判断，将对公司2025年财务报告出具非保留无意见，公司股票将触及财务类终止上市情形。
据上海证券报记者统计，2026年至今，A股尚未出现一例面值退市案例，而市值退市已成为交易类退市的首要类型。从“面退”到“市退”的转变，标志着劣质上市公司出清进入更重“质”而非仅重“价”的新阶段。
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